Investire - Febbraio 2024

VITA DA TRADER

ANNO DELLE ELEZIONI: PREPARATEVI A SALIRE. SARÀ COSÌ ANCHE QUESTA VOLTA?

I l 2024 rappresenta un anno cruciale per Wall Street poiché inizia il quarto anno dell’attuale ciclo presidenziale americano. Il quarto anno di un mandato presidenziale è storicamente il secondo anno più forte per il mercato azio nario, con l’ S&P 500 che ha sempre registrato so lidi rendimenti mediani e medi rispettivamente del +10,7% e del +7,5%, secondo i dati risalenti al 1928. Solo il terzo anno di un mandato presidenziale è soli tamente più forte. Un’idea alla base della solida per formance durante il quarto anno del ciclo presiden ziale è che il presidente in carica cercherà di dare all’economia un ultimo impulso attraverso la spesa fiscale per aumentare le possibilità di essere rieletto. Tutto il mondo è paese, ma basterà a convincere gli Americani? Consideriamo solo gli anni in cui nel terzo anno ci sia stata una salita di Wall Street superiore al 20% come lo scorso anno, come si è comportato il mercato nel 4° anno? Andiamo a vedere i dati in questa tabella fornita dalla Bank of America. In pratica come possiamo vedere nella tabella, nel 4 anno del ciclo presidenziale il mercato americano (S&P500) è sempre stato positivo dopo aver fatto più del 20% nel terzo anno. Ed in generale? Cioè se non consideriamo solo gli anni in cui nel terzo anno ci sia stata una salita superiore al 20% come si è comportato il mercato nel quarto anno? Sebbene il mercato azionario abbia storicamente fornito rendimenti solidi e una percentuale di salita comunque nel 75% dei casi durante il quarto anno di un ciclo presidenziale, i guadagni sono piuttosto discontinui e non si verificano fino alla seconda metà dell’anno. Una recessione potrebbe ancora colpi re l’economia e far deragliare il mercato azionario quest’anno mentre i venti favorevoli fiscali dal 2023 si trasformano in venti contrari, avverte tuo nante il principale economista David Rosenberg . Rosenberg ha avvertito che questa recessione po trebbe materializzarsi quest’anno e far deragliare il mercato azionario poiché gli investitori verranno colti di sorpresa proprio come lo furono nel 2007 e nel 2000. “I rendimenti mensili medi dell’S&P 500 duran te il quarto anno del ciclo presidenziale mostrano un

periodo meno brillante da gennaio a maggio, un rally estivo da giugno ad agosto, un calo pre-elettorale da settembre a ottobre e un rally di soccorso post-elet torale da novembre a dicembre”, Bank of Ameri ca ha dichiarato in una nota dello stratega tecnico Stephen Suttmeier. Il mese più forte dell’anno tende ad essere agosto, offrendo un guadagno medio di poco più del 3% con una percentuale di salita del 71%. Nel frattempo, dicembre è in genere il mese con le maggiori possibilità di guadagno, con un tas so di salita dell’83% poiché l’incertezza sulle elezioni presidenziali si attenua. Infine, maggio tende ad es sere il mese più debole dell’anno con un calo medio dell’1,1%. Sarà davvero così anche questa volta? Nonostante la probabile instabilità nei primi mesi del 2024, Suttmeier di BOA è comunque costruttivo sui rendimenti azionari grazie alle ampie basi dei prin cipali indici del mercato azionario che sono sul pun to di scoppiare, nonché al mercato high yield che conferma il rally propenso al rischio visti negli ultimi due mesi del 2023. “Date le grandi basi di molti indi ci azionari statunitensi e l’abbondanza di conferme da parte di altri indicatori chiave alla fine del 2023, riteniamo che una sbornia tattica all’inizio del 2024 dovrebbe precedere un solido 2024”, hanno affer mato con convinzione da Bank of America, ma sarà davvero così anche questa volta?

Silvia Vianello

Già docente di finanza in Bocconi con incarichi anche a Parigi, New York e Houston, è stata anche direttore marketing di Maserati per 24 Paesi in 3 continenti. Oggi è tra le poche donne trader presenti a Dubai

Ciclo presidenziale: l’anno 4 sempre positivo dopo il +20% (e oltre) nell’anno 3

Anno 3 Anno 3 Anno 4 Anno 4 ritorno ritorno

1 2 3 4 5 6 7 8 9

Media 13.4%

1935 1995 1975 2019 1955 2003 1991 2023 1967

41.4% 34.1% 31.5% 28.9% 26.4% 26.4% 26.3% 24.2% 20.1%

1936 1996 1976 2020 1956 2004 1992 2024 1968

27.9% 20.3% 19.1% 16.3%

Ren. mediano 12.7%

2.6% 9.0% 4.5% ? 7.7%

TRADING

Win Ratio 100%

51

febbraio 2024